作者：马帝密 来源：原创 发布日期：08-20
A | A股公司频频新签大单。 近期，长端美债收益率快速攀升，引发市场关注。
B | 当地时间8月19日，美国财政部宣布，将至少翻倍扩大长期名义附息国债的流动性支持回购规模，涉及10年至20年期、20年至30年期两个期限区间，每次操作规模将由目前最高20亿美元提高至至少40亿美元。 8月初，药明康德（603259）发布2026年半年报。相关调整将于9月9日生效，并持续至11月4日。 此前，30年期美债收益率一度升至5.337%，创2007年以来新高。美国财政部宣布加码回购后，长端美债收益率自高位回落。数据显示，2026年上半年，公司营收同比增长38.9%；截至2026年6月末，公司持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%，在手订单金额约为2025年营收的1.5倍。
C | 披露半年报的次日（8月4日），其A股股价强势涨停。 20余家A股公司晒订单金额 订单（合同）金额为企业与客户签约时约定的交易总规模，是衡量企业市场拓展实力与下游需求景气度的重要参考指标。订单规模持续扩张，通常能够为企业后续业绩增长筑牢基本盘，也预示着公司订单向营收、利润转化的能力有望延续。多家基金公司从财政供给、通胀与政策预期等角度分析近期美债市场波动，认为当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动。
D | 美国财政部加码回购长期美债 近期，长端美债收益率快速攀升，美债市场供给压力再度受到关注。
E | 美国财政部此前公布的融资计划显示，预计2026年第三季度净借入7390亿美元私人持有的可交易债务，较5月公布的预测值增加680亿美元。在长端美债收益率创下近19年新高后，美国财政部进一步扩大长期国债回购规模，以支持长期美债市场流动性。 记者根据上市公司半年报、投资者关系互动平台梳理，自7月以来，主动披露今年上半年新增或截至2026年6月30日的订单（合同）金额的A股公司有20余家，主要分布于机械设备、电力设备、电子、通信、医药生物等行业。 根据披露的订单（合同）金额来看，截至2026年6月30日，金额超过50亿元的包括药明康德、芯原股份、金盘科技、璞泰来、嘉环科技。
F | 芯原股份披露，截至2026年6月末，公司在手订单金额达到124.49亿元，较一季度末的51.33亿元大幅提升，且已连续11个季度保持高位。 谈及此前美债收益率上行的原因，国海富兰克林基金表示，直接触发市场调整的是长端美债收益率快速拉升。截至2026年8月17日，公司年内新签订单进一步增长至151.42亿元，AI算力相关订单占比90%，数据处理领域订单占比89%。
G | 究其原因，主要是美国财政赤字、政府和科技巨头发债量增加，叠加中东局势变化带来的高油价传导通胀担忧，市场再度下调美联储货币政策未来宽松预期。 金盘科技披露，公司上半年末在手订单106.97亿元，同比增长41.87%。 璞泰来披露，截至2026年6月30日，公司设备类业务在手订单金额约88亿元（不含内部订单），未来随着公司自动化装备团队的持续履约和下游客户的逐步验收，前述设备订单将逐步转化为营业收入。
H | 美债收益率上行也迅速传导至权益市场。 嘉环科技披露，截至2026年6月30日，公司在手订单56.88亿元。国海富兰克林基金指出，长端无风险利率上行会导致远期现金流折现价值下降，因此成长股对利率上行高度敏感，高估值板块率先遭遇资金获利了结。 另外，截至6月30日，青矩技术、天准科技在手订单金额均超过20亿元，天准科技订单金额同比增长近50%。如果美债收益率继续上行，高估值板块仍将承压；反之，收益率回落后，成长股有望迎来修复。 值得一提的是，部分公司披露了今年上半年新增订单情况。 特锐德披露，今年上半年，公司重卡业务实现合同额约5.6亿元，同比增长60%。
多重因素影响美债市场 尽管美债市场剧烈波动，但从现有掌握信息来看，机构认为，当前美债相关风险并非系统性危机。铁建重工披露，2026年1—6月，公司累计完成新签/中标合同额77.53亿元，同比增长0.34%。
I | 路博迈基金联席投资总监兼公募股票投资二部总经理安昀表示，从现有掌握的信息来看，当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动。 从流动性指标来看，美元流动性整体仍较为平稳。安昀表示，价维度上，SOFR-OIS利差收窄至0.24bp，金融商票利差收窄，仅高收益债、投资级债利差走阔，VIX指数微升至15.84、MOVE指数微降至74.98，波动幅度有限；量维度上，上周金融流动性虽减少574.4亿美元，但主因7月发债推高TGA规模，准备金占银行总资产比例11.7%，处于“不充裕但无紧张”区间。 不过，短期扰动仍可能持续。
J | 中国动力表示，截至6月底，手持订单量36325万载重吨，同比增长54.9%，占世界总量的71.2%。鹏华基金认为，地缘政治博弈的反复性预计将导致原油价格维持高波动率，美联储主席沃什近期的表态整体偏鸽，但政策路径不确定性仍大。苏美达表示，截至2026年6月底，在手订单105艘，生产任务覆盖至2030年。在能源价格冲击与政策预期反复叠加之下，美债市场波动性预计将进一步加剧，期限溢价双向波动空间扩大。
相关上市公司盈利大增 股价整体大幅跑赢上证指数 从业绩来看，上述公司中，披露半年报的公司有20家，其中营收同比增长的公司有11家。芯原股份、天准科技、璞泰来、药明康德等5家公司上半年营收同比增幅均超过30%，其中芯原股份今年上半年营收同比增幅超过90%。 对于市场为何对流动性问题反应剧烈，安昀认为，相关担忧更多源于“模糊性+冲击性”。 从盈利来看，天准科技、建工修复今年上半年扭亏为盈。深科达今年上半年净利润同比增长近200%，报告期内，公司紧抓行业回暖与半导体设备国产化替代提速带来的双重机遇，持续加大市场开拓力度，深化与优质客户的长期战略合作，半导体设备业务经营业绩实现显著增长。奥拓电子今年上半年净利润同比增长超64%。“流动性问题嵌套复杂、难以一眼看穿，且一旦短期冲击剧烈，易被误读为系统性金融危机；但历史案例——英国养老金、硅谷银行等均显示，流动性冲击央行可快速干预，与需高杠杆加持的债务危机有本质区别，每次冲击反而可能是抄底机会。
K | ” 与此同时，供给压力也不宜被过度放大。安昀表示，7月美国企业债发行规模较6月显著下降，并非市场担忧的“供给泛滥”；三季度美债发行压力已有部分在7月释放，后续供给压力有望边际缓解。
L | 美债收益率或维持宽幅震荡 对于本轮美债利率上行，路博迈基金认为，主要原因是期限溢价走阔，而非加息预期升温。 从市场表现来看，截至8月21日，上述20余家公司8月以来平均涨幅接近8%，大幅跑赢同期上证指数；其中，深科达、药明康德、天准科技、景业智能8月以来累计涨幅均超过20%。投资者对美联储政策信任度不足，推高了持有长期美债所要求的风险补偿。
M | 对于后续走势，鹏华基金表示，在能源价格冲击与政策预期反复的叠加下，美债市场的波动性预计将进一步加剧，期限溢价双向波动空间扩大，10年期美债收益率可能在宽幅震荡中寻找新的均衡水平。 这些公司明确订单充足 且获机构密集调研 除了上述披露订单（合同）金额的公司外，今年7月以来，不少公司还通过投资者关系互动平台明确表示订单充足。 从基本面来看，鹏华基金表示，美国就业市场整体仍展现出一定韧性，但部分领先指标已经出现边际走弱迹象，后续非农就业数据与通胀读数的走向将共同决定美债利率的中期方向，双向风险均不可忽视。据不完全梳理，相关公司有66家。 按照调研机构情况来看，截至8月21日，上述66家公司中，有25家年内获得30家以上机构调研，20家获得50家以上机构调研，10家公司获得百家以上机构调研，胜宏科技、三孚新科、蓝帆医疗均获得180家以上机构调研。 胜宏科技今年以来获得527家机构调研，公司表示目前公司在手订单充足，业务进展顺利，订单生产和交付均在正常履行中。 三孚新科今年以来获得209家机构调研，公司PCB设备业务目前在手订单充足，主要涵盖VCP填孔电镀线、RTR卷对卷电镀线等。 在投资策略上，鹏华基金表示，将保持策略灵活，积极把握美债市场高波动环境下的波段交易性机会。“信用债利差在美债7月大幅上行的背景下整体保持稳定，整体违约率仍处于历史低位，且全球机构配置需求稳健，我们仍认为美元债具备结构性配置价值。”（文章来源：证券时报）。 另外，风华高科、立中集团等公司今年以来也获得百余家机构调研。风华高科表示，公司募投项目“祥和工业园项目”已全面达产，目前产品订单充足，产能利用率保持在较高水平。 阳光电源今年以来获得35家机构调研，公司表示储能订单充足，今年出货目标60GWh+。 从市场表现来看，截至8月21日，上述25家公司月内平均涨幅超过13%，中瓷电子、胜宏科技月内累计涨幅均超过30%。其中，中瓷电子月内涨幅位居25家公司之首，接近50%，公司电子陶瓷领域在手订单充足。 捷捷微电8月以来累计涨幅超过27%，公司生产、销售及运营一切正常，在手订单充足，各产品线均保持较高的产能利用率。
N | 今年上半年，公司营收同比增长超32%，净利润同比增长近21%。 行云科技8月以来累计涨幅接近16%，今年上半年，公司营收及净利润均大幅增长，目前在手算力订单充足，公司将持续优化供应链采购体系，同时积极扩充产能以满足与日俱增的客户需求。
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（文章来源：数据宝）。
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Published on:09:29:45